>仕組み

> 例えば、100ドル分のステーブルコインを作りたい場合、以下のような流れになります。

> ユーザーが100ドル分のBTCを、UXDプロトコルのコントラクトに預ける

> UXDプロトコルが、100ドル分のステーブルコイン(100 UXD)を発行する

> UXDプロトコルが、預かったBTCをデリバティブのDEXに転送し、100ドル分のショートポジションを取る（無期限先物で、デルタニュートラルのポジションを作ってヘッジする）

> これでBTC価格が下がっても上がっても、それをヘッジするポジションを持つことによって相殺されるため、損益は0を保つ、ということになります。

> ステーブルコインを戻す際は、100 UXD を UXD Protocol のコントラクト（Vault）に送ることで100ドル相当のBTCを取り戻すことができます。

> コントラクトにUXDを送る

> デリバティブのDEX上で持っていたデルタニュートラルポジションが解消される

> UXDプロトコルがUXDをバーンして、同額のBTCがアンロックされる

> となります。

>デルタニュートラルは、BTCの価格が変動してもPnLに影響しないポジションを組み、先物市場の調達金利を稼ぐトレーディング戦略です。

> 例えば、現物BTCを1枚保有し、パーペチュアルスワップBTCを1枚ショートすることで資金調達率を得られます。統計上、BTCのFRは多くの期間プラスで推移しており、2019年5月からデルタニュートラル戦略を実行した場合の損益のシミュレーションは以下の通りです。

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